O risco físico de eventos climáticos extremos permanece inexplicado nos mercados financeiros. Sem um conhecimento melhor do risco, o investidor médio em energia pode apenas esperar que o próximo evento extremo não desencadeie uma correção repentina, de acordo com uma nova pesquisa da Universidade da Califórnia.
“Se o mercado não fizer um trabalho melhor de contabilidade do clima, poderemos ter uma recessão – coisas como nunca vimos antes”, disse o autor do artigo, Paul Griffin, professor de contabilidade da UC Davis Graduate. Escola de Administração.
A mensagem central em sua pesquisa mais recente é que há muito “risco sem preço” no mercado de energia. “O risco sem preço foi a principal causa da grande recessão em 2007-2008”, disse Griffin. “No momento, as empresas de energia assumem grande parte desse risco. O mercado precisa avaliar melhor o risco e considerar o risco de condições climáticas extremas nos preços dos títulos”, afirmou ele.
Por exemplo, temperaturas altas excessivas, como as experimentadas nos Estados Unidos e na Europa no verão passado, podem ser mortais. Eles não apenas perturbam a agricultura, prejudicam a saúde humana e prejudicam o crescimento econômico, mas também podem sobrecarregar e interromper grandes partes do fornecimento de energia, como fizeram no norte da Califórnia quando a PG&E interrompeu o fornecimento durante incêndios e condições meteorológicas que poderiam causar incêndio. O clima extremo também pode ameaçar outros serviços, como entrega e transporte de água, que por sua vez afeta empresas, famílias e cidades e regiões inteiras, às vezes permanentemente. Tudo isso prejudica economias locais e mais amplas.
“Apesar desses riscos óbvios, investidores e gerentes de ativos têm sido visivelmente lentos em conectar o risco físico do clima às avaliações de mercado da empresa”, disse Griffin em seu artigo.
“Perda de propriedade é o que agarra todas as manchetes, mas como as empresas estão lidando? Ameaças às empresas podem atrapalhar todo o sistema econômico”.
Locais vulneráveis ao clima também são fatores de risco para os mercados de energia. Nos Estados Unidos, o refino de petróleo está localizado na Costa do Golfo, uma área exposta ao aumento do nível do mar e tempestades intensas. O refino de petróleo em Benicia e Richmond, no norte da Califórnia, pode ser exposto a inundações costeiras. A infraestrutura de transmissão das empresas de energia está localizada em áreas áridas, aumentando o risco de danos, como a destruição de incêndios florestais recentes na Califórnia. Além disso, não está claro que o seguro estará disponível para cobrir esses riscos. Acrescente a esses riscos, disse Griffin, “litígios, sanções e até perda de negócios com a propriedade destruída.
“O risco de litígios climáticos já precificado em estoques de energia (depois, por exemplo, de um prolongado processo judicial da ExxonMobil na década de 1990) seria insuficiente”.
Risco climático extremo, em resumo, é difícil de prever.
“Embora os modelos proprietários de riscos climáticos ajudem algumas empresas e organizações a entender melhor as condições futuras atribuíveis às mudanças climáticas , os riscos climáticos extremos ainda são altamente problemáticos do ponto de vista da estimativa de riscos”, concluiu ele no artigo.
“Isso ocorre porque, com a mudança climática, os padrões do passado não são um guia para o futuro, seja daqui a um ano, cinco ou 20 anos. Os investidores também podem normalizar impactos climáticos extremos ao longo do tempo, diminuindo sua importância futura”.
